Настоящая статья посвящена исследованию вопросов привлечения инвестиций через механизмы первичного публичного размещения акций (IPO) в условиях проведения масштабных экономических реформ в Республике Узбекистан. Целью публикации является анализ процесса выхода компаний на фондовый рынок для мобилизации финансовых ресурсов. Объект исследования — финансовые инвестиции, предмет — процессы привлечения капитала посредством использования инструмента IPO. В результате проведённого анализа установлено, что эффективность проведения IPO напрямую связана с уровнем информационной прозрачности эмитента: для успешного привлечения акционерного капитала компания должна обладать чёткой стратегией развития и демонстрировать ответственное корпоративное поведение. Рыночная стоимость акций определяется не только финансовыми результатами деятельности, но и качеством корпоративного управления и взаимодействия с инвесторами. Среди основных барьеров на пути развития рынка IPO в Узбекистане выделяются отсутствие специализированных сегментов для субъектов малого и среднего предпринимательства на ведущих биржах, недостаточное соблюдение принципов открытости со стороны эмитентов, а также низкая активность стартапов и венчурных проектов. В текущих условиях преобладание розничных инвесторов на фондовом рынке оказывает значительное влияние на динамику первичных размещений. Проведение реформ, направленных на либерализацию экономики, развитие финансовой инфраструктуры и повышение инвестиционной привлекательности страны, создаёт предпосылки для активизации IPO в Узбекистане.
Настоящая статья посвящена исследованию вопросов привлечения инвестиций через механизмы первичного публичного размещения акций (IPO) в условиях проведения масштабных экономических реформ в Республике Узбекистан. Целью публикации является анализ процесса выхода компаний на фондовый рынок для мобилизации финансовых ресурсов. Объект исследования — финансовые инвестиции, предмет — процессы привлечения капитала посредством использования инструмента IPO. В результате проведённого анализа установлено, что эффективность проведения IPO напрямую связана с уровнем информационной прозрачности эмитента: для успешного привлечения акционерного капитала компания должна обладать чёткой стратегией развития и демонстрировать ответственное корпоративное поведение. Рыночная стоимость акций определяется не только финансовыми результатами деятельности, но и качеством корпоративного управления и взаимодействия с инвесторами. Среди основных барьеров на пути развития рынка IPO в Узбекистане выделяются отсутствие специализированных сегментов для субъектов малого и среднего предпринимательства на ведущих биржах, недостаточное соблюдение принципов открытости со стороны эмитентов, а также низкая активность стартапов и венчурных проектов. В текущих условиях преобладание розничных инвесторов на фондовом рынке оказывает значительное влияние на динамику первичных размещений. Проведение реформ, направленных на либерализацию экономики, развитие финансовой инфраструктуры и повышение инвестиционной привлекательности страны, создаёт предпосылки для активизации IPO в Узбекистане.
| № | Муаллифнинг исми | Лавозими | Ташкилот номи |
|---|---|---|---|
| 1 | Akbaraliev B.M. | Магистрант | Банковско-финансовая академия Республики Узбекистан |
| № | Ҳавола номи |
|---|---|
| 1 | 1. Постановление Кабинета Министров Республики Узбекистан № 268 от 10.05.2017 г., источник: nrm.uz, доступ: https://nrm.uz/contentf?doc=499786_postanovlenie_kabineta_ministrov_respubliki_uzbekistan_ot_10_05_2017_g_n_268_ob_organizacii_provedeniya_publichnogo_predlojeniya_akciy_na_fondovoy_birje&products=1_vse_zakonodatelstvo_uzbekistana |
| 2 | 2. Халмуродов Ш.Х. Развитие фондового рынка в Узбекистане: проблемы и перспективы. —Ташкент: Изд-во ТФ, 2021. |
| 3 | 3. Саттарова З.Т. Финансовые механизмы привлечения инвестиций в корпоративный сектор. —Ташкент: Мукаммал нашр, 2020. |
| 4 | 4. Абдурахманов Ф.Б. Фондовый рынок Узбекистана: институциональное развитие и инвестиционные стратегии. —Ташкент: Экономика, 2022. |
| 5 | 5. Назаров А.А. Рынок ценных бумаг: теория и практика. —Ташкент: Iqtisodiyot, 2019. |
| 6 | 6. Ritter J.R. Initial Public Offerings: Updated Statistics and Theoretical Perspectives. // Journal of Finance, 2020, Vol. 75(3), pp. 1031–1065. |
| 7 | 7. Loughran T., Ritter J.R. Why Has IPO Underpricing Changed Over Time? // Financial Management, 2004, Vol. 33(3), pp. 5–37. |
| 8 | 8. Megginson W.L., Weiss K.A. Venture Capitalist Certification in Initial Public Offerings // Journal of Finance, 1991, Vol. 46(3), pp. 879–903. |
| 9 | 9. Pagano M., Panetta F., Zingales L. Why Do Companies Go Public? An Empirical Analysis // Journal of Finance, 1998, Vol. 53(1), pp. 27–64. |
| 10 | 10. Pástor Ľ., Veronesi P. Rational IPO Waves // Journal of Finance, 2005, Vol. 60(4), pp. 1713–1757. |
| 11 | 11. SEC, «Going Public: IPO Basics», источник: https://www.sec.gov/resources-small-businesses/going-public |
| 12 | 12. nuz.uz. (2024). IPO в Узбекистане: главные аспекты подготовки, тенденции и возможности. Дата обращения: 22.05.2024. Доступно по ссылке: https://nuz.uz/2024/05/22/ipo-v-uzbekistane-glavnye-aspekty-podgotovki-tendenczii-i-vozmozhnosti/ |
| 13 | 13. Республиканская фондовая биржа «Тошкент». Преимущество IPO на фондовой бирже. Доступно по ссылке: https://uzse.uz/boards/177?locale=ru |
| 14 | 14. Узбекская республиканская фондовая биржа (UZSE). Раздел «Аналитика»: https://uzse.uz/analytics?page=3 (дата обращения: апрель 2025 г.) |
| 15 | 15. xalqchilipo.uz |