НОВЫЙ ПОДХОД К ОПРЕДЕЛЕНИЮ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА И СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Мақолада илмий адабиётларни ўрганиш асосида «капитал қиймати» тушунчаси аниқ таърифланмаганлиги эътироф этилган ва капитал қийматини аниқлаш ҳамда пул оқимларини дисконтлашнинг мавжуд усулларидаги камчиликлар кўрсатилган. Муаллифлар томонидан Ўзбекистонда ва фонд бозорининг ривожланиш даражаси паст бўлган бошқа мамлакатларда қўллаш мақсадида инвестиция лойиҳалари самарадорлигини баҳолашда капитал қийматини аниқлаш ва пул оқимларини дисконтлашга тааллуқли ёндашув таклиф этилган.

В статье на основе изучения научной литературы раскрыта неоднозначность толкования понятия «стоимость капитала», показаны недостатки существующих методик определения размера стоимости капитала и дисконтирования денежных потоков. Предложен для использования в Узбекистане и других странах с недостаточным уровнем развития фондового рынка разработанный авторами подход к определению величины стоимости капитала и дисконтированию денежных потоков при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Based on the study of scientific literature, the article reveals the ambiguity of interpretation of the concept “cost of capital” and shows the shortcomings of existing methods for determining the amount of cost of capital and discounting cash flows. An approach, developed by the authors to determine the value of the cost of capital and discounted cash flows in assessing the effectiveness of investment projects, is proposed for use in Uzbekistan and other countries with an insufficient level of stock market development.