АКЦИЯДОРЛИК ЖАМИЯТЛАРИНИНГ КАПИТАЛ ҚИЙМАТИНИ БАҲОЛАШДА ЧЕГИРМАВИЙ ПУЛ ОҚИМЛАР УСУЛИДАН ФОЙДАЛАНИШДАГИ МУАММОЛАР

Мақолада акциядорлик жамиятининг капитал қийматини баҳолашда чегирмали пул оқимлари усулидан фойдаланишнинг илмий-назарий жиҳатлари баён этилган бўлиб, ривожланган мамлакатларда фойдаланиладиган капитал қийматини баҳолашда нисбий даромадлар усулидан фойдаланишга асосий эътибор қаратилган. Жумладан, «Кварц» акциядорлик жамиятининг 2015 йилдан 2018 йилгача маълумотлари асосида мазкур жамиятнинг капитал қийматини баҳолашда, хусусий капиталдаги оддий акцияларнинг бозор қиймати, баланс қиймати ва акциядорлик жамиятларининг дивидендлари таҳлил қилиниб, капиталнинг бозор қиймати аниқланган. Бундан ташқари, тадқиқотда акциядорлик жамиятларининг инвестицион жозибадорлигини баҳолашда дунёда кенг қўлланилувчи мультипликатор коэффициентлари таҳлили ҳам келтирилган. Бу эса, ўз навбатида, акциядорлик жамияти капитал қийматини баҳолашдаги фундаментал таҳлилни ёритиб беради. Шунингдек, акциядорлик жамияти капитал қийматини баҳолашда чегирмали пул оқимлари усулидан фойдаланишдаги мавжуд муаммолар аниқланган ва уларни бартараф этишга қаратилган илмий таклиф ва амалий тавсиялар ишлаб чиқилган.

В статье изложены теоретические аспекты использования метода дисконтированных денежных потоков для оценки стоимости капитала акционерного общества. Сделан особый акцент на метод относительного дохода, применяемый при оценке капитала в развитых странах. В частности, на основе данных АО «Кварц» за период с 2015 по 2018 годы были проанализированы рыночная и балансовая стоимости, размер дивидендов, а также рассчитана рыночная стоимость капитала. Кроме того, в исследовании приводится анализ коэффициентов мультипликатора, широко используемых в мире при оценке инвестиционной привлекательности акционерных обществ. Это, в свою очередь, отражает фундаментальный анализ оценки стоимости капитала акционерного общества. Также были выявлены существующие проблемы при использовании метода дисконтированных денежных потоков для оценки стоимости капитала акционерного общества и разработаны научные предложения и практические рекомендации для их решения.

The article outlines the theoretical aspects of using the discounted cash flow method to evaluate the capital cost of a joint-stock company with special emphasis on the use of the relative income method used in developed countries. In particular, based on the data of the joint-stock company «Qvartz» for the period from 2015 to 2018, the market value, book value and dividends of joint-stock companies were analysed, and the market value of the capital calculated. In addition, the study provides the analysis of multiplier ratios that are widely used in the world in evaluating the investment attractiveness of joint-stock companies. This, in turn, reflects a fundamental analysis in assessing the cost of capital of a joint-stock company. The study identifies the existing problems in using the discounted cash flow method in evaluating a joint-stock company and develops scientific proposals and practical recommendations for their solution.